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振華科技凈利保持15年穩增長   瘦身提質高新電子貢獻八成營收

2020-03-05 08:23:23 來源:長江商報

長江商報記者   魏度

中國振華電子集團旗下唯一上市平臺振華科技(000733.SZ)瘦身提質成效明顯。

振華科技成立于1997年,由振華電子集團獨家發起。當年,振華科技就在深交所主板掛牌上市。上市22年來,振華科技的經營業績有過波動,但從2005開始至今的15年,公司實現的凈利潤(歸屬于上市公司股東的凈利潤,下同)持續穩步增長,且近年來,其盈利能力有增強之勢。

這主要與公司聚焦高新電子主業、剝離低質無效資產有關。2018年以來,振華科技相繼剝離了振華天通、深圳通信等子公司,大幅壓縮通信整機業務規模。去年上半年,新型電子元器件(產品)銷售收入占公司主營業務收入的84.28%。

振華科技研發創新能力突出。去年,公司完善IGBT芯片譜系,完成系列芯片研制,進一步擴大基礎元器件產業生態鏈優勢。截至去年6月底,公司已累計擁有專利1058件。

與之相對應的是,公司在研發方面的投入不少。2018年,公司研發投入為2.50億元,占當期營業收入的4.69%,同比上升1.74個百分點。截至當年底,公司研發人員623人,占期末員工總數的7.90%。

多家券商研報稱,振華科技主導產品在性能、質量以及市場占有率上均處于國內同類產品先進水平,在行業中處于不可替代地位。

凈利穩增負債率銳降

振華科技的核心競爭力正在逐步釋放。

截至目前,振華科技尚未披露2019年度正式年報或業績快報,也未發布業績預告,但從公司透露的信息來看,公司經營正常,不出意外,去年經營業績將延續增長。

從去年前三季度看,振華科技實現營業收入29.98億元,較上年同期的42.97億元下降30.23%,這主要是公司剝離深圳通信等資產所致。雖然營業收入下降,但公司實現的凈利潤反而在增長,其凈利潤為2.98億元,較上年同期的2.11億元增長15.55%;其實現的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為2.35億元,較上年同期的1.71億元增長37.48%。扣非凈利潤同比增幅大于凈利潤增幅,說明公司業績增長主要得益于其主營業務盈利能力增強。

從單個季度看,去年一二三季度,公司實現的營業收入分別為11.59億元、10.14億元、8.25億元,受剝離資產影響,三個季度與上年同期相比均有所下降;三個季度對應的凈利潤為1.06億元、1.13億元、0.79億元,扣非凈利潤為0.96億元、0.88億元、0.51億元,均較上年同期有明顯增長。2018年前三個季度,公司實現的扣非凈利潤分別為0.73億元、0.60億元、0.38億元。

其實,公司去年前三季度實現的2.98億元,已經大幅超過2018年全年的凈利潤2.59億元。

早在1997年7月3日,振華科技就已躋身A股市場。總體而言,公司經營業績還不錯。2005年前,其營業收入有過兩次小幅波動,凈利潤則有四次較大幅度調整。但從2005年開始,公司凈利潤長期處于上升通道,至2019年保持了長達15年的增長勢頭,不出意外,2019年也為增長。

凈利潤長期持續增長的同時,近年來,振華科技的財務狀況改善明顯。截至去年9月底,公司資產負債率為37.34%,較年初的50.31%下降了12.97個百分點。同期,公司貨幣資金7.24億元、理財產品超4億元,與之對應債務合計約為15.08億元,其中短期債務3.22億元,短期內基本不存在償債壓力。

毛利率上升18個百分點

經營業績持續穩步增長,反映的是振華科技較強的競爭力,以及公司進行的瘦身提質措施成效顯現。

近年來,振華科技加快產品結構和產業布局調整,強化板塊整合和創新體系建設。通信整機業務曾是公司主要業務,2017年,專業整機與核心零部件(產品)收入占當期主營業務收入的60.29%。去年,公司放棄對深圳通信的控股權,通信整機業務不再作為公司主要業務。

與之相對的是,公司聚焦新型電子元器件業務,主要表現為加快產品技術升級、完善IGBT芯片譜系、完成系列芯片研制,推進通用元件產品技術升級,加快智能機電組件/模塊研發,繼續推進LTCC、MLCC系列材料定型設計和電子功能陶瓷、貴金屬漿料研發,進一步擴大基礎元器件產業生態鏈優勢。

系列措施實施后,成效明顯。去年上半年,公司新型電子元器件板塊實現利潤總額2.69億元,同比增長43.78%,凈利潤2.19億元,同比增長33.75%。公司稱,規模占比較大的新型電子元器件板塊“兩金”(主要指應收賬款等債權及存貨余額)運營效率明顯提高,實現了高質量的發展。

長城證券等券商研報稱,振華科技在電子元器件研制領域深耕多年,業務種類和覆蓋面國內領先,產品覆蓋被動元件、半導體分立器件、集成電路、新能源電池、光機電一體化產品等,在軍用和民用兩個領域中都有廣泛用途。目前,公司已成為具有較強技術實力、產品品種豐富、配套能力較強的電子元器件供應商。在整機及系統資產剝離后,公司聚焦新型電子元器件,主導產品在性能、質量以及市場占有率上均處于國內同類產品先進水平,在行業中處于不可替代的地位,廣泛用于航天航空等軍民領域。

優化產品結構,聚焦新型電子元器件業務,振華科技的產品毛利率大幅上升。去年前三季度,公司產品綜合毛利率為43.22%,較去年同期的25.03%上升18.19個百分點;同期,其凈利率由5.01%上升至9.93%,上升了4.92個百分點。

責編:ZB

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